El análisis del mercado de trigo sugiere actualmente una perspectiva bajista, influenciada por varios factores. En primer lugar, un dólar estadounidense fuerte está ejerciendo presión sobre los precios del trigo, lo que hace que las exportaciones de trigo de EE. UU. sean menos atractivas para compradores extranjeros.

Además, las ventas de exportación semanales de EE.UU. se informaron débiles, cayendo aproximadamente un 30% con respecto a la semana anterior y quedando en la parte baja de las expectativas del mercado. Esto señala una demanda de exportación de EE.UU. más débil de lo anticipado y contribuye a la tendencia bajista.

Los fondos y operadores del mercado también están preocupados por las perspectivas económicas globales, lo que podría disminuir la demanda de commodities agrícolas como el trigo.

A pesar de estos factores bajistas, existen razones para mantener una perspectiva alcista en el trigo. Se espera que la cosecha de trigo en Australia y Argentina disminuya por falta de agua, lo que podría limitar la oferta global y respaldar los precios. La falta de lluvias ha afectado negativamente a casi 2 millones de hectáreas de trigo en Argentina, donde se observa deterioro y estrés hídrico. La deuda de agua en Argentina se ha acumulado durante casi 4 años debido a la falta de lluvias regulares.

Los precios del trigo se mantienen volátiles debido a la oferta y la demanda globales
La noticia que Ucrania ha encontrado una nueva vía de exportación alternativa para los granos está ejerciendo presión adicional sobre los precios del trigo, ya que plantea incertidumbres sobre cuánto tiempo tomará antes de que Rusia la cierre, afectando así las exportaciones.

India, por su parte, se está convirtiendo en un importador neto de trigo debido a problemas de producción, lo que podría aumentar la demanda mundial. Además, la creciente demanda de China en el mercado global de trigo también podría respaldar los precios. Existe, también, la posibilidad que las exportaciones de trigo de Rusia se limiten en el futuro, lo que reduciría la oferta mundial.

El mercado del trigo ha continuado con una tendencia bajista en Chicago. Algunas operaciones importantes, como las compras de Argelia y Egipto, han influido en los precios. Las ventas de exportación semanales de trigo en Estados Unidos estuvieron debajo de las expectativas, pero los compromisos totales para 2023/24 disminuyeron un 17% en comparación con el año anterior. Rusia ha aumentado su capacidad de exportación de trigo y ha absorbido parte de la demanda de otros exportadores clave.

Recorte en las existencias finales de trigo: USDA reduce en 7 Mt los stocks 2023/24 a nivel mundial
El informe de septiembre del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) trajo importantes cambios en las existencias finales globales de trigo para la temporada 2023/24. Estas existencias se redujeron en 7,0 millones de toneladas (Mt), lo que las sitúa en un total de 258,6 Mt.

El principal factor detrás de esta reducción fue la disminución de las existencias finales en China, que cayeron en 2 Mt, alcanzando un total de 132,9 Mt. Esta disminución se debió a una combinación de factores, incluyendo menores importaciones y un mayor uso de trigo en la alimentación y la gestión de residuos en el país.

Además, las existencias finales de trigo de los principales exportadores a nivel mundial también experimentaron un recorte significativo, disminuyendo en 1,8 Mt para llegar a 54,0 Mt. Este nivel es el más bajo registrado en al menos los últimos siete años, lo que indica un panorama de suministros más ajustados en los países exportadores de trigo.

Este recorte en las existencias finales de trigo podría tener implicaciones importantes en los mercados internacionales de granos, ya que podría influir en la oferta y la demanda, y por ende, en los precios. La reducción de las existencias en China y en los principales exportadores podría respaldar los precios del trigo en el futuro, especialmente si la demanda global continúa siendo sólida.

Rusia domina el mercado de trigo: exportaciones en auge y precios a la baja
Rusia ha experimentado una transformación significativa en el mercado de materias primas agrícolas en las últimas décadas, consolidándose como el principal exportador mundial de trigo y desplazando a sus competidores tradicionales. Esta evolución es un cambio notable en comparación con su historial de importación de granos en el pasado.

En la década de 1970 y principios de la década de 1980, la Unión Soviética, era conocida por ser un importante importador de trigo y maíz, con cifras récord de compras en ciertos años. Sin embargo, a finales de la década de 1990, las importaciones de la ex Unión Soviética se redujeron significativamente.

En 2022, los precios récord del trigo en la Bolsa de Chicago y Matif debido a restricciones en la oferta del Mar Negro, especialmente en Rusia, generaron volatilidad en los mercados. Sin embargo, en 2023, la situación ha cambiado drásticamente. La abundante cosecha de trigo en Rusia, junto con precios competitivos en los puertos rusos, ha llevado los precios a niveles previos a la guerra y ha aumentado la demanda de trigo ruso.

A pesar de las sanciones financieras, Rusia ha aumentado su capacidad de exportación de trigo, desplazando a otros exportadores clave como Argentina, Canadá, Estados Unidos y la Unión Europea. En agosto, Rusia logró exportar 6.5 millones de toneladas, el mayor volumen en siete años. Aunque existen riesgos en la región del Mar Negro y costos de flete más altos, el trigo ruso sigue siendo más económico en comparación con otros exportadores.

En general, los principales exportadores mundiales han comercializado 95.1 millones de toneladas de trigo en los primeros ocho meses de 2023, un aumento significativo en comparación con el año anterior. A pesar de la volatilidad del mercado, este nivel de comercio es robusto dadas las condiciones actuales de oferta.

La atención del mercado se centra en el clima en Sudamérica, los niveles del río Mississippi y el canal de Panamá y los informes de existencias trimestrales del USDA como impulsores clave de los precios durante esta semana.

Esteban Moscariello